“关于铁矿 中国有更佳选择”

发布时间：08-04-15 14:13   来自： 西本新干线   浏览次数： 261

　　金属及矿业资深分析师查尔斯•布拉德福（Charles A. Bradford）

　　在金融资产价格隔夜就可能天翻地覆的时候，能源资源似乎成了中国钱出海最安全的选择。继外管局(SAFE)入股法国石油公司TOTAL，华能成功收购新加坡大士能源之后，中国打算入股必和必拓的消息仍然让市场为之一震。

　　这番情形和数月前发生的一幕何其相似！去年底，中国开始讨论介入两拓拉锯战，在这个可能重塑全球铁矿石供应链的大并购里，获得与自己作为最大资源输入国相称的话语权。今年2月初，中铝以闪电速度买入了力拓在英国上市公司12%股份，为两拓的并购前景平添了一个重要变数。

　　两个月来，两拓之战到底进展如何？斥资140亿美元成为力拓单一最大股东后，继续买进必和必拓的意义在哪里？在全球资源价格回落，中国经济出现明显放缓迹象的背景下，中国是否应该更长远地规划自己的海外资源战略？金属及矿业资深分析师查尔斯•布拉德福（Charles A. Bradford）对FT中文发表了自己独到的看法。

　　这个来自澳大利亚媒体的消息，中国打算入股必和必拓，其实对中国未必有益。很简单，去买必和必拓是在帮助它收购力拓。买入的消息会让必和必拓股价上涨，考虑到必和必拓对力拓提出的是换股并购，而非现金收购，股价上涨将增加必和必拓对力拓股东的吸引力。我不认为中国希望事情往这个方向发展。

　　至于两拓并购的进展，目前还处在走正式法律程序的阶段。必和必拓已经启动了正式的并购程序，但还没有向力拓的股东提交文件。我猜测这是因为两个公司都还在争取股东的缘故。有点复杂的是，两个公司的很多股东是重合的，都在两个公司里持有较多股份。

　　这个合并非常有意思。首先，相信大多数人都会同意，两个公司的股价都已经很贵了——最好不要用现金去买它们，而是用你自己的股票。其次，股价高企，某种程度上意味着周期可能逆转。我不打算预测周期何时发生逆转，但在一张我知道的名单上，大概有50家矿业公司都计划扩大